本周，北上資金先是連續小幅凈賣出，周五發力大幅凈買入147.54億元，創年內最大單日凈買入，全周僅合計微幅凈賣出2.2億元。分市場看，滬股通凈買入51.54億元，累計凈買入再度突破9000億元，并創歷史新高；深股通則被凈賣出53.34億元。

　　北周北上資金凈買入超億元的個股前十名

　　有色金屬行業本周一枝獨秀，獲得北上資金凈買入37.94億元，超過其他所有行業凈買入總和；非銀金融、房地產、鋼鐵等行業本周也獲得超億元凈買入。食品飲料行業本周被大幅凈賣出37.49億元，電子行業被凈賣出27.8億元，傳媒、銀行、計算機等行業則被凈賣出超10億元。

　　電氣設備行業本周整體被凈賣出近10億元，但個股繼續呈現較嚴重兩極分化，隆基綠能（601012）、錦浪科技（300763）、特變電工（600089）、寧德時代（300750）等處于凈買入前列，而通威股份（600438）、億緯鋰能（300014）、陽光電源（300274）、TCL中環（002129）等則被大幅減持。

　　有色金屬集體漲價

　　印尼總統關于“要進一步加大原材料出口禁令”的言論引發了市場恐慌，有色呈現出全線上揚態勢。周五，滬鎳主力合約暴漲逾8%，創半年來最大單日漲幅，價格創2個半月來新高。國際銅、滬銅、滬鋁、滬錫等主力合約均大幅上漲。

　　另外，俄烏沖突導致的歐洲能源危機，給歐盟的經濟預期蒙上了陰影。據歐洲有色金屬協會統計，受能源短期及價格暴漲等因素影響，歐盟鋅、鋁產能已下降近半。

　　除基本面的因素外，本周歐洲央行加息75個基點，歷史上最大幅度的加息消息對有色金屬價格也起到不小的提振效用。歐元出現了較大幅度的走強，美元指數則順勢回落，以美元定價的國際大宗商品就自然而然迎來了普漲。

　　有色金屬價格的集體暴漲，引發了北上資金大舉加倉有色金屬相關上市公司。紫金礦業（601899）本周獲得北上資金逾13.76億元凈買入，加倉高達逾1億股，總持股突破13億股，創近1個月來新高。

　　中國鋁業（601600）、中礦資源（002738）、明泰鋁業（601677）、天齊鋰業（002466）等逾10只有色金屬股本周也獲得北上資金超億元的凈買入。

　　銀河證券表示，2022年上半年有色金屬行業整體保持較強景氣度，雖然2022年二季度行業業績增速環比下行，但行業凈利潤增速的絕對值仍處于50%以上的高增長區間，且目前行業估值下行至2010年以來最低，高景氣延續的細分子行業將有估值修復乃至估值抬升的機會。推薦下半年在需求驅動下景氣持續的鋰行業，鋰礦企業業績有望繼續大幅釋放。

　　持續減持食品飲料

　　中秋、國慶將至，緊接著又快到新年備貨期，這令食品飲料關注度升溫，調味品、白酒板塊集體上揚。

　　而根據歷史數據統計，食品飲料在9月開始進入銷售旺季，近10年9月份食品飲料指數有6次出現上漲，平均漲幅接近2%；其中6次跑贏滬深300指數，平均跑贏1.36個百分點。

　　但今年在食品飲料板塊剛開始啟動之際，北上資金卻大幅減持。貴州茅臺（600519）依舊是減持重點，全周被凈賣出25.51億元，持股創2個半月來新低。五糧液（000858）、海天味業（603288）、瀘州老窖（000568）、今世緣（603369）等本周亦被北上資金減持超億元。

　　北上資金如此堅決減持食品飲料行業相關個股，市場分析人士表示，或主要是因為食品飲料行業估值較高。數據統計顯示，目前食品飲料板塊最新平均市盈率為37.03倍，雖較頂峰期62倍左右下降約40%，但仍處于歷史高位區域。

　　平安證券表示，上半年食品行業基本面完成探底，下半年在需求復蘇+成本下行的驅動下相關子行業有望開啟業績修復。當前疫情防控政策的精準化有利于消費場景的持續復蘇，三季度需求邊際回暖確定性強，下半年餐飲供應鏈、啤酒、調味品的困境反轉趨勢明確，成本端趨勢向下疊加報表低基數，未來一年競爭格局好的細分領域龍頭將具備高彈性。

　　審讀：李凌鋒

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